Δραστική αλλαγή στον χάρτη της κεφαλαιαγοράς θα φέρουν 2 νέοι νόμοι που αυτή την περίοδο βρίσκονται σε τελικό στάδιο πριν την κατάθεσή τους στην Βουλή.
Η οδηγία MiFID II και ο κανονισμός CSDR που αφορά στην προσαρμογή του Κεντρικού Αποθετηρίου Τίτλων στο νέο περιβάλλον, αναμένεται άμεσα να μπουν σε ισχύ, δεδομένης της ανάγκης συγχρονισμού της εγχώριας κεφαλαιαγοράς με την υπόλοιπη Ευρώπη.
Η MiFID II είναι οδηγία της Ευρωπαϊκής Ένωσης που καθορίζει το θεσμικό πλαίσιο λειτουργίας για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων, ενώ πρόκειται να τεθεί σε πλήρη εφαρμογή από την 3η Ιανουαρίου 2018 με την έναρξη εφαρμογής των διατάξεων του Κανονισμού (ΕΕ) 600/2014 (MiFIR) και της Οδηγίας 2014/65/ΕΕ (MiFID II), αλλά και των κατ’ εξουσιοδότηση Κανονισμών που συμπληρώνουν τα δύο νομοθετήματα.
Το νέο πλαίσιο περιλαμβάνει σημαντικές διαφοροποιήσεις σε σχέση με τη MiFID I, κυρίως σε ό,τι αφορά στο εύρος των χρηματοπιστωτικών μέσων που εμπίπτουν στις υποχρεώσεις προ-συναλλακτικής και μετα-συναλλακτικής διαφάνειας, στη διάρθρωση της αγοράς, στην ενίσχυση της διαφάνειας των συναλλαγών και στην προστασία των επενδυτών.
Από την πλευρά του, ο Κανονισμός CSDR (Central Securities Depositories Regulation), στοχεύει στην αύξηση της ασφάλειας του διακανονισμού, κυρίως στις διασυνοριακές συναλλαγές, ώστε οι αγοραστές και οι πωλητές να λαμβάνουν τους τίτλους και τα χρήματά του εμπρόθεσμα και χωρίς κινδύνους.
Επίσης, υιοθετούνται οι συλλογικοί λογαριασμοί για την τήρηση τίτλων, διακόπτοντας το «μονοπώλιο» του τελικού επενδυτή που ισχύει έως σήμερα. Προκειμένου να ισχύσουν αυτά θα προηγηθεί η έκδοση σχετικού Κανονισμού που θα περιγράφει αναλυτικά την διαδικασία, τους όρους και τις προϋποθέσεις για την τήρηση συλλογικών λογαριασμών (omnibus accounts).
O Κανονισμός CSDR εκσυγχρονίζει τις διαδικασίες της αρχικής καταχώρισης, με τις κύριες αλλαγές να συνοψίζονται στα εξής:
• Απλοποίηση διαδικασιών αρχικής καταχώρισης εκδόσεων με την προσκόμιση αρχείου δικαιούχων στο εθνικό Κεντρικό Αποθετήριο Τίτλων χωρίς πολύμηνες αναμονές ή άλλες διοικητικές διατυπώσεις, όπως ισχύει σήμερα.
• Ευχερής εκποίηση μετοχών μη εμφανισθέντων δικαιούχων από τον εκδότη μέσω της αγοράς, χωρίς άλλη διαδικασία.
• Αντίστοιχα, ευχερής εκποίηση κλασματικών υπολοίπων από τον εκδότη μέσω της αγοράς, χωρίς άλλες διοικητικές διατυπώσεις.
• Παροχή δυνατότητας χρήσης άυλου συστήματος από μη εισηγμένες επιχειρήσεις με καταστατική πρόβλεψη: αυτοματοποιημένες ταχείς διαδικασίες διεξαγωγής εταιρικών πράξεων (record date, e- voting κ.λπ.), ασφαλής τήρηση τίτλων.
Επίσης, θεσπίζονται ειδικές υποχρεώσεις στους συμμετέχοντες/διαμεσολαβητές για:
– Συγχρονισμό εγγραφών στα βιβλία τους για δικαιούχους πελάτες ταυτόχρονα με την ολοκλήρωση του διακανονισμού
– Αντιστοίχιση (reconciliation) μεταξύ υπολοίπων συλλογικού λογαριασμού και βιβλίων ανά πελάτη.
Ο CSDR επανακαθορίζει τέλος την υπηρεσία μητρώου, ως επικουρικής υπηρεσίας των Κεντρικών Αποθετηρίων Τίτλων, με την θέσπιση:
– Υποχρεώσεων στους συμμετέχοντες/εγγεγραμμένους διαμεσολαβητές για ταυτοποίηση των μετοχών προς τους εκδότες και στην περίπτωση συλλογικών λογαριασμών.
– Συνεπειών στέρησης του δικαιώματος παράστασης στη γενική συνέλευση της εταιρείας και άσκησης του δικαιώματος ψήφου σε περίπτωση αθέτησης των υποχρεώσεων ταυτοποίησης.
