Με την έκδοση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα των οδηγιών για τα stress tests των Ευρωπαϊκών τραπεζών, ξεκίνησε και επίσημα η διαδικασία ελέγχων καταπόνησης του συστήματος, η οποία αναμένεται να έχει ολοκληρωθεί στα τέλη Μαΐου, με τα αποτελέσματα να ανακοινώνονται στον Ιούνιο.
Η κεφαλαιακή επάρκεια, η έκθεση στα Μη Εξυπηρετούμενα δάνεια και οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, θα είναι τα κύρια σημεία στα οποία θα δοκιμαστούν οι αντοχές του ελληνικού τραπεζικού συστήματος, το οποίο σύμφωνα με τις πρώτες εκτιμήσεις αναμένεται να καταφέρει να ολοκληρώσει τα τεστ καταπόνησης με επιτυχία.
Από την μεριά της κυβέρνησης, υπάρχει έντονη επιθυμία να συνεχιστεί η καλή εικόνα που βγάζει η οικονομία της χώρας προς τα έξω, μια εικόνα που ενισχύθηκε τόσο από την αναβάθμιση του οίκου Fitch όσο και από την πορεία των εκδόσεων των ομολόγων του ΟΔΔΗΧ.
Η ψήφιση του σχεδίου “Ηρακλής” σε συνδυασμό με τις μαζικές πωλήσεις χαρτοφυλακίων “κόκκινων” δανείων, έχει ισχυροποιήσει τις ελληνικές τράπεζες, οι οποίες την ίδια στιγμή βλέπουν τις καταθέσεις να επιστρέφουν στα γκισέ. Το σχέδιο “Ηρακλής”. θα δώσει τη δυνατότητα στις τράπεζες να τιτλοποιήσουν NPEs ύψους περίπου 36 δισ. ευρώ, κάτι που θα οδηγήσει σε σημαντική μείωση της αναλογίας των NPEs ήδη από το 2020.
Με την έγκριση του πλαισίου, η χαμηλότερη φορολογία και η ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη θα βοηθήσουν στην αύξηση της αξίας των εξασφαλίσεων, κάτι που πιθανότατα θα στηρίξει τη διάθεση για τοποθετήσεις σε ελληνικούς τίτλους. Ταυτόχρονα, έχει βελτιωθεί η κατανόηση της Ελλάδας και των ελληνικών τραπεζών και τα «μαύρα σύννεφα», όπως ο κίνδυνος dilution των μετόχων, η στασιμότητα στη μείωση των NPEs, η έλλειψη ζήτηση για πιστώσεις κ.λπ. δεν φαίνεται να ισχύουν πλέον.
Όλα αυτά σταδιακά στρέφουν την προσοχή από τα Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια στην πιστωτική ανάπτυξη, τα επιτόκια και τις γενικότερες επιδόσεις της οικονομίας. Βέβαια, η έκθεση στα κόκκινα δάνεια εξακολουθεί να βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο της Ευρώπης (34,1%) και αυτό είναι ίσως το μεγαλύτερο αγκάθι που έχουν να αντιμετωπίσουν οι ελληνικές συστημικές τράπεζες.
Ο “Ηρακλής” στηρίζει τις τράπεζες
Η κυβέρνηση και το οικονομικό επιτελείο είναι αποφασισμένα να στηρίξουν τις τράπεζες και να εγγυηθεί ότι τα senior ομόλογα θα είναι μηδενικού ρίσκου για τις τράπεζες (zero risk-weight). Αυτό δεν έχει επιβεβαιωθεί ακόμα, αλλά οι συζητήσεις που γίνονται, έχουν στόχο να εξασφαλίσουν ότι οι τιτλοποιήσεις στο πλαίσιο του Ηρακλή θα γίνουν με τον πιο αποτελεσματικό κεφαλαιακά τρόπο.
Σύμφωνα με την κυβέρνηση, το θέμα του αναβαλλόμενου φόρου δεν τίθεται σε αυτή τη φάση και δεν υπάρχουν συζητήσεις σε ό,τι αφορά την ποιότητα του κεφαλαίου των τραπεζών. Κατά τη γνώμη του οίκου, υπάρχει μια προσδοκία ότι μέρος του αναβαλλόμενου φόρου (σήμερα 15 δισ. ευρώ) θα συμψηφιστεί με την κερδοφορία του συστήματος. Προβλέπει δε ότι η αθροιστική κερδοφορία (κάτω γραμμή) του κλάδου θα φτάσει τα 5 δισ. ευρώ στην περίοδο 2020-22.
Η κυβέρνηση πιστεύει στην ακολουθία των κινήσεων και, προς το παρόν, θα επικεντρωθεί στην προσπάθεια της πρώτης τιτλοποίησης υπό τον Ηρακλή, όπως και στην εργασία για την εφαρμογή του νέου πτωχευτικού πλαισίου.
