συνέντευξη στον Αιμίλιο ΠΕΡΔΙΚΑΡΗ
Με τη χώρα να κλυδωνίζεται, η είδηση ότι η Japonica αγόρασε μαζικά ελληνικά ομόλογα το 2013 και έδωσε ψήφο εμπιστοσύνης στην Ελλάδα έμοιαζε με κακόγουστο αστείο.
Ένα χρόνια μετά, ο ιδρυτής και CEO της εταιρείας, Paul Kazarian αισθάνεται δικαιωμένος, αλλά προχωρεί και ένα βήμα παραπέρα: υποστηρίζει ότι η οικονομική θέση της Ελλάδας είναι καλύτερη από αυτή που εμφανίζουν Ευρώπη και ΔΝΤ, υπερεκτιμώντας το χρέος της.
Υπολογίζει, μάλιστα, το χρέος σε επίπεδα κάτω από το 60% του ΑΕΠ, κάτι που θα μπορούσε να αποκαταστήσει άμεσα και με αποτελεσματικό τρόπο την εμπιστοσύνη των επενδυτών στις διεθνείς αγορές.
Ο τρόπος, κατά τον ίδιο, είναι απλός: η Ελλάδα θα πρέπει να υιοθετήσει τα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα του Δημοσίου Τομέα (IPSAS). Πρόκειται για την κατάρτιση οικονομικών καταστάσεων και του κρατικού προϋπολογισμού με λογιστική «δεδουλευμένης» και όχι ταμειακής βάσης. Κάτι, δηλαδή, σαν τις οικονομικές καταστάσεις των εταιρειών του ιδιωτικού τομέα, οι οποίες συμπεριλαμβάνουν εκτιμήσεις περιουσιακών και άλλων στοιχείων, τις προβλέψεις και αποκλίσεις του προϋπολογισμού και όχι μόνο ταμειακές ροές.
Ο Kazarian ηγείται, μάλιστα, μιας τέτοιας «εκστρατείας» υπέρ της Ελλάδας. Το προηγούμενο διήμερο, παρουσία του, διοργανώθηκαν στην Αθήνα κλειστές συναντήσεις με τη συμμετοχή κυβερνητικών στελεχών και παραγόντων της αγοράς και την αιγίδα του Ελληνοαμερικανικού Εμπορικού Επιμελητηρίου, του ΙΟΒΕ και της Ένωσης Ελληνικών Τραπεζών.
Ο Paul Kazarian μίλησε στο EMEA.gr και στον Αιμίλιο Περδικάρη για την Ελλάδα, το χρέος της, τα πρότυπα IPSAS, την τρόικα και τα σχέδια της Japonica για τη χώρα μας.
EMEAgr: Αγοράσατε ελληνικά ομόλογα, όταν οι αποδόσεις τους ήταν στο 10%. Τώρα, που η Ελλάδα βγήκε πλέον στις αγορές και οι αποδόσεις κυμαίνονται στο 4%, αισθάνεστε δικαιωμένος από την κίνησή σας;
Paul Kazarian: Υπάρχουν δύο όψεις: από τη μία, οι αξίες των ομολόγων αυξήθηκαν από τα 13 δολάρια στα 70. Άρα, ήταν μια σωστή κίνηση. Από την άλλη, όμως, ξέρουμε ότι αυτή η αύξηση οφείλεται στην πτώση των αποδόσεων που καταγράφηκε και στην Ισπανία και την Πορτογαλία. Οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων υποχώρησαν, αλλά υποχώρησαν ακριβώς κατ’ αναλογία με τις άλλες χώρες και η πτώση αυτή δεν λαμβάνει υπόψη την κεφαλαιοποίηση των πιστώσεων. Αυτό που πρέπει να γίνει είναι μια επανεκτίμηση με βάση τα πραγματικά πιστωτικά μεγέθη της χώρας. Και αυτό δεν έχει γίνει ακόμη.
Μπορεί, όμως, να γίνει γρήγορα, με δύο τρόπους. Ο ένας είναι να αρθεί το 57% της “ποινής” που έχει αυτή τη στιγμή επιβάλλει η ΕΚΤ (με το PSI) στα ελληνικά ομόλογα και ουσιαστικά ποινικοποιεί το κόστος δανεισμού της Ελλάδας, με τα spreads να παραμένουν έτσι σε σημαντικά υψηλά επίπεδα, πάνω από τις 300 μονάδες βάσης. Ο δεύτερος είναι να ανακοινώσει η χώρα ότι υιοθετεί τα νέα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα του Δημοσίου Τομέα (IPSAS). Τότε, η αξιοπιστία της θα αποκατασταθεί σε μεγάλο βαθμό και η εμπιστοσύνη των επενδυτών θα φανεί.
EMEAgr: Είναι το ελληνικό χρέος βιώσιμο και ποιο είναι το κλειδί για την εξέλιξη της ελληνικής οικονομίας;
Paul Kazarian: Το χρέος δεν είναι ο διάβολος… Το χρέος, αυτή τη στιγμή, είναι μικρότερο από το 60% του ΑΕΠ, με μια δίκαιη βάση μέτρησης, όπως αυτή των IPSAS. Και αυτό είναι πραγματικότητα. Δεν είναι το χρέος το βουνό που έχετε να ανέβετε. Είναι οι άλλοι παράγοντες που επηρεάζουν την οικονομία, όπως η ανταγωνιστικότητα. Εκεί θα πρέπει να δοθεί βάρος και όχι στη διαχείριση ενός χρέους που πραγματικά δεν υπάρχει. Πρέπει να βελτιώσετε την απόδοση της οικονομίας και να αποκατασταθεί μια βιώσιμη ανάπτυξη. Κάτι που είναι δύσκολο μεν, αλλά είναι η λύση. Το χρέος δεν είναι το πρόβλημα…
EMEAgr: Έπραξε σωστά η Ελλάδα που ακολούθησε τις επιταγές της τρόικα και κατέφυγε στη βοήθεια της ΕΕ, της ΕΚΤ και του ΔΝΤ;
Paul Kazarian: Το κούρεμα του 57% το 2012 (PSI), ήταν κάτι μη παραγωγικό. Νομίζω ότι συνηγορούν σ’ αυτό ποιοτικές οικονομικές αναλύσεις. Ούτε ήταν αυτό που έφερε τη χώρα πίσω στις αγορές. Δεν επιταχύνει καν τη βιώσιμη ανάπτυξη της οικονομίας.
Η Japonica θα μείνει μόνο στα ελληνικά ομόλογα ή θα επενδύσει και σε άλλους τομείς της ελληνικής οικονομίας;
Paul Kazarian: Μα, ήρθαμε εδώ για να αγοράσουμε εταιρείες. Αυτός είναι ο λόγος που ήρθαμε! Αυτός ήταν ο στόχος μας ήδη από τον Απρίλιο του 2012: να επενδύσουμε σε εταιρείες που μπορούμε να τις “παγκοσμιοποιήσουμε”. Εταιρείες που ειδικεύονται στο μάρκετινγκ, στην έρευνα και την καινοτομία. Με κεφάλαια και καλό μάνατζμεντ μπορούμε να τις κάνουμε παγκόσμιες πρωταθλήτριες. Τα ελληνικά ομόλογα ήταν απλώς μια στιγμιαία, καλή ευκαιρία που μας ενδιέφερε τότε, αλλά επιστρέψαμε τώρα, με στόχο τις ελληνικές εταιρείες.
