ΟΥΔΕΙΣ ΛΟΓΙΚΟΣ ΕΠΕΝΔΥΤΗΣ ανέμενε χθες ο Ftse Russell να αναβαθμίσει το Χ.Α μέσα σε ένα τόσο έντονης αβεβαιότητας περιβάλλον. Και δεν πρέπει να ενθουσιαζόμαστε και τόσο με μία τέτοια προοπτική αναβάθμισης, που κατά πολλούς έγκριτους παράγοντες της αγοράς κάθε άλλο παρά θα βοηθήσει όσους ασχολούνται ενεργητικά μαζί του.
ΔΥΣΚΟΛΑ, μέσα σε ένα τέτοιο κλίμα να μπορέσουν οι αγορές να βρουν μία ισορροπία. Παράλληλα, δεν θα είναι εύκολη η χρήση του μέτρου αντίδοτου (λέμε τώρα…) ΜΕΙΩΣΗ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ, λόγω του φόβου ανάφλεξης του πληθωρισμού που θα δημιουργήσουν οι δασμοί.
ΕΠΑΝΑΛΑΜΒΑΝΟΥΜΕ, οι τζίροι στις Αγορές προέρχονται σε συντριπτικό ποσοστό από την χρήση μεγάλης έως αλόγιστης μόχλευσης που τις έχει καταστήσει φόβο και τρόμο για τις επιχειρήσεις καζίνο και συναφών δραστηριοτήτων.
ΜΑΝΟΣ Χατζηδάκης (Beta Sec.): Κοιτάζοντας την εξέλιξη των χρηματιστηριακών τιμών της προηγούμενης δεκαετίας διαπιστώνει κανείς ότι οι καλύτερες στιγμές να επενδύσει κανείς στο Ελληνικό Χρηματιστήριο ήταν σε περιόδους μεγάλων διεθνών αναταραχών.
- Brexit, Covid και Ουκρανική κρίση ήταν γεγονότα που έδωσαν επίπεδα τιμών, τα οποία με την πάροδο του χρόνου αποδείχθηκαν εξαιρετικά σημεία εισόδου. Έτσι, αν ο λόγος, ο οποίος έχει προκαλέσει την απότομη πτώση της τιμής της μετοχής, είναι κατά κύριο λόγο συστημικός, τότε η πιθανότητα στο μέλλον η μετοχή να ανακάμψει είναι με το μέρος του επενδυτή.
Και σε αυτό το πινακίδιο αγοράς θα βγει και το μεγάλο κέρδος, γιατί το ρίσκο που αγοράζουν δικαιολογεί και μια ανάλογη απόδοση. Για όσους δεν έχουν ρευστότητα και είναι 100% επενδεδυμένοι, αυτή είναι η χειρότερη στιγμή να πουλήσουν. Ενδεχομένως οι σταδιακές κινήσεις και μια μικρή αναμονή μέχρι να ηρεμήσει η Αγορά, να είναι η ενδεδειγμένη τακτική.
ΦΑΝΤΑΣΘΕΙΤΕ ΠΩΣ ΘΑ ένοιωθαν χθες όσοι πουλούσαν την ΙΝΤΕΤ την Παρασκευή και την Δευτέρα για να … σώσουν τα κεφάλαια που είχαν τοποθετημένα στο χαρτί. Βέβαια δεν μπορεί και να ξέρουμε ποιοι έστειλαν το χαρτί εκεί την Παρασκευή, γιατί έτσι ξεκινά από καλύτερη Pole position η Δημόσια Πρόταση. Η εταιρεία είχε πτώση ξαφνικά 18% λες και όλα τα εμπορεύματα της είναι εισαγόμενα απο ΗΠΑ και οι πωλήσεις ταυτόχρονα όλες στις ΗΠΑ.
0,8720 -2,02% 24.213 07/04/2025
0,8900 -17,59% 104.008 04/04/2025
ΣΤΟ +30% χθες, ενώ συνεχίζει και σήμερα αρκετά δυναμικά.
Η ΛΟΓΙΚΗ ΤΩΝ αναδιαρθρώσεων δεν έχει πολύ νόημα, σε μια Αγορά που όλα πέφτουν σχεδόν ομοιόμορφα. Τέλος, η θέση που έχει τις λιγότερες απώλειες συνήθως είναι αυτή που θα ανακάμψει γρηγορότερα και το πιο συνηθισμένο λάθος είναι η ρευστοποίησή της και η αύξηση θέσεων εκεί που το χαρτοφυλάκιο γράφει μεγάλες απώλειες.
- Αν δεν είμαστε στο τέλος του Κόσμου, τότε είμαστε σε μια από αυτές τις περιόδους που θεωρούνται ευκαιρίες τοποθετήσεων. Για όσους επιμένουν να κινούνται σε απόλυτα βραχυπρόθεσμο ορίζοντα απαιτείται ιδιαίτερη προσοχή, καθώς τέτοιες ταλαντώσεις δεν σβήνουν εύκολα.
KAI ENΩ η πλειοψηφία των εισηγμένων εταιρειών θα μας ενημερώσει προς το τέλος του τρέχοντος μηνός για τα πεπραγμένα τους στο τρίτο τρίμηνο και ολόκληρου του 2024, έρχονται για να τις εκθέσουν ανεπανόρθωτα (σιγά βέβαια που τους νοιάζει…) εκείνες οι εταιρείες που σέβονται τον Θεσμό και τους επενδυτές μετόχους τους ανακοινώνοντας τις ημερομηνίες που θα γνωστοποιήσουν το πρώτο τρίμηνο τους για το 2025.
ΙΔΟΥ και ποιες είναι:
24/04/25 | METLEN (trading update) (Bef-mkt)
30/04/25 | Coca Cola HBC (trading update)
06/05/25 | Piraeus Financial Holdings (Bef-mkt), Sarantis (trading update) (Bef-mkt)
08/05/25 | National Bank of Greece, Eurobank Holdings, Titan Cement
09/05/25 | Alpha Services & Holdings (Bef-mkt)
12/05/25 | Optima bank, Bank of Cyprus (Bef-mkt), Athens Airport (Aft-mkt)
14/05/25 | OTE (Bef-mkt)
15/05/25 | PPC (Aft-mkt), HELLENiQ ENERGY (Aft-mkt)
19/05/25 | Austriacard (Aft-mkt)
20/05/25 | Trade Estates (trading update) (Bef-mkt)
21/05/25 | ElvalHalcor (Aft-mkt)
22/05/25 | Alpha Trust Andromeda (Aft-mkt), IDEAL Holdings (trading update) (Bef-mkt)
23/05/25 | Premia Properties (trading update)
26/05/25 | Hellenic Exchanges (Aft-mkt)
27/05/25 | Cenergy Holdings
28/05/25 | OPAP (Aft-mkt)
05/06/25 | Attica Bank (Aft-mkt)
PREMIA- Από την παρουσίαση αποτελεσμάτων χρήσης 2024 σε θεσμικούς επενδυτές: Οι κατευθυντήριες γραμμές για το 2025 προβλέπουν έσοδα από ενοίκια (πωλήσεις) στα 34-35 εκατ. ευρώ και προσαρμοσμένο EBITDA (πριν από την αναπροσαρμογή της αξίας των περιουσιακών στοιχείων ΑΠΕ) στα 22-€23 εκατ. ευρώ. Στοχεύει να αναπτύξει το χαρτοφυλάκιο ακινήτων της στο 1 δισ. ευρώ μεσοπρόθεσμα από 500 εκατ. ευρώ το 2024.
Προκειμένου να υποστηρίξει αυτό το επενδυτικό πρόγραμμα, σχεδιάζει να προχωρήσει σε Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου ύψους 40 εκατ. ευρώ, πιθανόν στο 1ο εξάμηνο του 25. Η τιμή της μάλλον θα είναι κατά τι υψηλότερη της τιμής που πλήρωσαν οι νορβηγοί για να αποκτήσουν το 9% περίπου της εταιρείας πέρυσι (1,3600)
Το CAPEX το 2025 θα φθάσει τα 50 εκατ. ευρώ εκ των οποίων τα 17 εκατ. ευρώ έχουν ήδη εκτελεστεί. Λήξη χρέους στα 7,9 έτη με κόστος χρέους στο 3,65 και 61% του χρέους σε σταθερά επιτόκια. Καμία σημαντική λήξη χρέους τα επόμενα 2 χρόνια. Καθαρή αξία ενεργητικού στα 2,08 ευρώ/μετοχή και WAULT στα 9,9 έτη.
Autohellas: Θα διαπραγματεύεται αύριο εκτός μερίσματος 0,85 ευρώ/μετοχή (7,1%).
ΤΡΑΠΕΖΑ ΕΛΛΑΔΟΣ: Οι μέτοχοι ενέκριναν χθες τη διανομή μεικτού μερίσματος 0,6720 ευρώ/μετοχή (DY: 4,8%). Η μετοχή θα διαπραγματεύεται εκτός μερίσματος στις 23 Απριλίου και η πληρωμή θα αρχίσει στις 30 Απριλίου.
AthEx/Market Stats Μάρτιος 2025: Τα βασικά σημεία, της χρηματιστηριακής αγοράς σύμφωνα με τα στοιχεία του μηνιαίου δελτίου AXIAnumbers Μαρτίου 2025, ήταν τα εξής
ΚΑΤΑ την διάρκεια του Μαρτίου 2025, δημιουργήθηκαν 1.640 νέοι λογαριασμοί έναντι 1.652 νέων λογαριασμών τον Φεβρουάριο.
Η ΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ σημείωσε αύξηση το Α΄ τρίμηνο του 25 κατά 12% σε σχέση με το Α΄ τρίμηνο του 24.
ΟΙ ΞΕΝΟΙ επενδυτές κατά τη διάρκεια του Μαρτίου 2025 είχαν εισροές ύψους 218, 59 εκατ. ευρώ αυξάνοντας τις εισροές στο τρίμηνο στα 353 εκατ. ευρώ και αντιπροσώπευαν το 67,2% της συνολικής αξίας των συναλλαγών κατά τη διάρκεια του Μαρτίου 2025 (σε σύγκριση με 62,1% κατά τον προηγούμενο μήνα), ενώ οι Εγχώριοι Επενδυτές αντιπροσώπευαν το 32,8% (σε σύγκριση με 37,9% κατά τον προηγούμενο μήνα).
Quest Holdings (προεπισκόπηση αποτελεσμάτων FY:24): Θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα του 2024 σήμερα μετά το κλείσιμο της αγοράς. Αναμένεται συνέχιση των τάσεων που παρουσιάστηκαν στο 9μηνο 24, πλήρως ευθυγραμμισμένες με τις προσδοκίες της διοίκησης για ήπια επιτάχυνση του top line, μεσαίου μονοψήφιου μεγέθους στις εκτιμήσεις, ενισχύοντας τόσο τα EBITDA όσο και τα καθαρά κέρδη. Η εταιρεία έχει ήδη προαναγγείλει την πρόθεσή της να διανείμει μεικτό μέρισμα 0,30 ευρώ/μετοχή για τη χρήση:24.
ΣΟΦΑ ΛΟΓΙΑ (Α): Στην αγορά πρέπει να είσαι ρομαντικός και στην πώληση ρεαλιστικός (και ανάμεσα στα δύο πρέπει να κοιμάσαι).
- Πριν το μπουμ και μετά το κραχ επικρατεί μεγάλη σιγή. Αυτό που παίζεται στο ενδιάμεσο διάστημα είναι απλά και μόνο υστερική φασαρία, χωρίς πολύ λογική.
Στο χρηματιστήριο δεν χρειάζεται να ξέρει κανείς τα πάντα, πρέπει όμως να καταλαβαίνει τα πάντα. Και όταν κανείς καταλαβαίνει τα πάντα, δεν είναι απαραίτητο να συμμετέχει σε όλα.
- Το πιο δύσκολο απ’ όλα είναι να έχεις μια ανεξάρτητη γνώμη και να κάνεις το αντίθετο από αυτό που κάνει η πλειοψηφία.
ΣΟΦΑ ΛΟΓΙΑ (Β): Η αγορά δεν είναι και δεν ήταν ποτέ απλή. Είναι σκηνή θεάτρου. Και αν δεν ξέρεις το έργο, μπορεί να βρεθείς πρωταγωνιστής στην παγίδα.
- Η στρατηγική δεν χτίζεται στην ανάγκη να “μη χάσουμε την άνοδο”, αλλά στη διατήρηση του κεφαλαίου και της ψυχραιμίας.
- Ο καθένας μας έχει την δική του οπτική και στρατηγική και στο τέλος, μόνο η αγορά αποφασίζει ποιος είχε δίκιο.
- Η αγορά δεν συγχωρεί την πλεονεξία και την επιπολαιότητα.
Αντρέ Κοστολάνι: Στην αρχή της καριέρας του είχε παίξει στο χρηματιστήριο σαν παίκτης· και εξαιτίας αυτής της εμπειρίας του υποστήριζε ακράδαντα ότι με βραχυπρόθεσμο παιχνίδι μπορεί κάποιος να κερδίσει από το χρηματιστήριο ένα μικρό χαρτζιλίκι και να μάθει πολλά, αλλά το πολύ χρήμα έρχεται χάρη στις σωστές ιδέες, στη φαντασία και την υπομονή. Άλλωστε, το πιο σύνηθες για τον Αντρέ Κοστολάνι, ήταν να περιμένει χρόνια μέχρι να γίνουν πραγματικότητα οι προβλέψεις του.
Όσον αφορά τους παίκτες και πολύ περισσότερο τους παίκτες της (μιας) ημέρας, η θέση του δεν ήταν αρνητική αλλά επικριτική. Γνώριζε πολύ καλά ότι με την παρουσία τους και το παίξιμό τους δίνουν ρευστότητα στο χρηματιστήριο. Και ένα χρηματιστήριο με ρευστό είναι εγγύηση για τον κάθε ξεχωριστό επενδυτή, γιατί όταν έχει ανάγκη από λεφτά, μπορεί αμέσως να εκποιήσει τις μετοχές του.
ΜΑΝΟΣ ΞΙΩΝΗΣ (ΠΟΛΥ ΕΥΣΤΟΧΑ ΣΧΟΛΙΑ): Με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη, το ελληνικό χρηματιστήριο, που λόγω της πολυετούς ελληνικής κρίσης δεν ακολούθησε στα ιστορικά τους υψηλά τις διεθνείς αγορές, παραμένει συγκριτικά χαμηλότερου κινδύνου αγορά, η οποία σήμερα μοιάζει με συμπιεσμένο ελατήριο έτοιμο να εκτοξευθεί με την πρώτη ευκαιρία.
- Ο ανταγωνισμός μεταξύ των εγχώριων θεσμικών επενδυτών για το κυνήγι των αποδόσεων, καλό θα είναι να μετριαστεί και η ρηχή ελληνική αγορά πρέπει να προστατευτεί από αθρόες αναγκαστικού τύπου ρευστοποιήσεις μετοχών, εξαιτίας μαζικών πωλήσεων μεριδίων αμοιβαίων κεφαλαίων σε συνδυασμό με unhedged long positions.
Ομοίως πρέπει να προστατευθεί και η διαδικασία κλεισίματος μετοχών ειδικά στις μικρομεσαίες εισηγμένες με τη μικρότερη εμπορευσιμότητα από ανοιχτές εντολές στο τελικό Auction. Σε κάθε περίπτωση το μη βλάπτειν προηγείται του ωφελείν».
ΚΑΛΥΠΤΕΙ ΑΡΚΕΤΑ ΕΡΩΤΗΜΑΤΑ: Η δίκαιη τιμή της μετοχής μίας εταιρείας δεν μπορεί και δεν πρέπει να απεικονίζεται στο ταμπλό σύμφωνα μόνο με τη χρήση δεικτών, όπως p/e, p/bv, netdebt/ebitda, ev/ebitda, roe, etc etc.
- Ιδιαίτερη, ή μάλλον πρωτεύουσα σημασία πρέπει να αποδίδεται στην πραγματική της αξία, η οποία μόνο εύκολο δεν είναι να προσδιοριστεί.
- Βέβαια για τους συνειδητοποιημένους επενδυτές και άριστους γνώστες του αθλήματος ο βαθμός δυσκολίας είναι σαφώς χαμηλότερος.
